投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
面对 AI 估值过高和互联网泡沫的对比，Cramer 仍偏爱有多种方式受益于 AI 的科技巨头，以 Meta、微软为例（他的慈善信托都持有）。Meta 年初表现不佳，但他相信扎克伯格和团队会想出办法让 AI 投入变现，现在靠的是个人智能体 Muse，股价已回到约 738 美元。在利率上升、其他地方难找增长时，AI 相关公司是少数还能保持强劲增长的。
I thought that Mark Zuckerberg and his dream team are brilliant and they'll figure something out.Jason 说他一直在同时用 Grokbot 和 Meta 的 Muse，这是普通人第一次能从 AI 得到实际价值：用 Muse 可以立刻连接所有服务、真正把事办成，相当于有了免费的执行助理。他提到 Muse 上周五登上 App Store 第一，发布后 Meta 股价涨了 10%，约十天下载 300 万次；他称这个产品非凡，虽不如 Grokbot 放得开，但很会把事情做完。
This product is extraordinary. I've been playing with it, comparing it to Grockbot.Chamath 说自己在发布前几周就在测试版里用上了 Muse，评价“相当出色”：它把复杂的技术能力简化成简单好用的界面，替他整理个人邮箱几乎零失误，也能订机票、订酒店。他认为 Grokbot 和 Muse 说明这就是软件，规模化之后变成人人免费可用的实用工具。他在节目开头还提到扎克伯格为求完善把 Muse 推迟了几个月才发布，称这看起来是近期最成功的产品发布之一。
It's really quite excellent, I have to be honest with you, because it simplifies a lot of these more complicated technical capabilities into a very simple, usable interface阿克曼认为 AI 正在提升 Meta 的内容推荐、广告定向和产品创新，核心广告业务增速达到 2021 年以来最快；即便算力自用不完，也能在紧缺市场中出租获利。他预计 Meta 未来几年盈利增速 20% 以上，18 倍远期市盈率是很大的折价。
We view Meta as one of the clearest beneficiaries of AI, which is driving higher engagement through better content recommendation, greater ad monetization through improved targeting, and meaningful product innovation in consumer and business agents.2025 年三季度财报会上，Meta 宣布 2026 年的 AI 开支将远超预期，股价随之下跌 20%。阿克曼在 20 倍市盈率附近建立了大仓位；剔除 Reality Labs 的亏损，核心广告业务的估值不到 16 倍。他认为市场只看到了开支，没看到 AI 对推荐、用户粘性和广告效果的提升，而 35 亿日活带来的网络效应是极其持久的护城河。
Our opportunity to invest in Meta arose following the company’s Q3 2025 earnings call in October when it announced it would spend significantly more on AI initiatives in 2026 than investors had expected, leading to a 20% share price decline.但斌在这场演讲中说，最近谷歌涨了很多、OpenAI 产业链的公司跌了很多，AI 竞争非常激烈。他以 Meta 眼镜为例说很看好 AI 眼镜，并引用马斯克的说法，未来五年手机这个形态很可能就没有了；如果 AI Agent 实现，很多事只需对着眼镜说一句话就能完成，所以任何一家公司都不可能放弃这场竞争。
AI眼镜，其实我很看好，包括马斯克也说未来五年很可能手机这个形态就没有了。Ben Gilbert 解读 Meta 开源大模型的逻辑：Meta 不是云厂商，不靠卖模型赚钱；开源一个能和闭源模型比肩的模型，让开发者在上面建设，给闭源模型公司带来价格压力，避免将来被少数闭源供应商限制产品、抽走利润。他认为这本质上是一种经营杠杆：先承担一大笔固定成本，换取未来更低的可变成本，是一种很新颖的商业策略。
In exchange, what I’m going to get for that is just pricing pressure on all of them, so that in the future my variable costs are lower.Meta 广告收入同比增长 22%，而 YouTube、亚马逊广告不及预期，Pinterest、Snap 也说部分广告主需求疲软。Cramer 认为正因为数字广告市场变差，Meta 才更显优势：苹果隐私新规后，Meta 借助 AI 重新做到既能帮广告主精准投放，又能事后衡量广告效果；广告主钱紧时更愿意把预算花在能证明效果的地方。他管理的慈善信托持有 Meta。
It's precisely because the digital ad market's gotten worse that Meta's holding up great while the rest are struggling2024 年 6 月在私募论坛上，但斌说前几次技术革命都诞生了大型应用，AI 时代也会出现，数字人技术可能是其中之一。他提到东方港湾之前投资了一点 Meta，原因是有 28 位美国名人把自己的形象授权给了 Meta，数字形象与真人几乎一模一样；他认为这类应用才刚开始，包括丧葬业在内的许多行业都会经历革命性变化。
我们之前还投资了一点Meta，因为当时有28位美国名人将自己的形象授权给了Meta。他们的数字形象与真人几乎一模一样。在七巨头估值更新里，达摩达兰假设 Meta 未来五年收入年均增长 12%、目标营业利润率 40%，算出每股价值 445.10 美元，股价 456.08 美元，只高估约 2.5%，和特斯拉一样接近合理价。他持有七巨头全部七家，没有卖出略贵的几家，原因之一是估值本身有误差，价格还在合理区间内，另一个是要交近 30% 的资本利得税。
Tesla and Meta look close to fairly valued, at current pricesBrad Gerstner 在 CNBC《Fast Money》上说，Meta 是他的重仓之一，财报周里七巨头中最被看好的就是 Meta：市场仍低估了它对效率的投入，而且它真正在用 AI 工具提高用户参与度和变现能力，AI 眼镜也值得期待。2022 年 10 月他曾公开致信 Meta，要求裁员并削减元宇宙开支，之后扎克伯格宣布 2023 年为「效率之年」。（这是他在 CNBC 上的发言，不是 BG2 节目。）
I think people still underappreciate the commitment to efficiency at Meta.2022 年 Meta 是 Fundsmith 拖累最大的股票。特里·史密斯说，加息让高估值股票跌得更多，而 Meta 还面临监管和反垄断压力，又宣布在元宇宙上大举投入。他认为如果停掉或削减元宇宙开支，他们持有的就是一家市盈率只有个位数的领先通讯和数字广告公司。
Meta has its well-publicised problems with the regulatory and competition authorities and has announced a large spend on developing the so-called metaverse which it changed its name from Facebook to reflect.2022 年 2 月 Meta 财报后暴跌，段永平说市场真难懂，还好他的 FB 已经处理掉了，再碰的概率极小。H&H 在 2020 年四季度后就不再持有。
还好我的FB都处理掉了，再碰的概率应该也极小。数据隐私风波后买入 Facebook 是 Fundsmith 最有争议的决定之一。特里·史密斯列出它的数字：日活 15 亿、月活 23 亿，2017 年资本回报率 30%、营业利润率 50%，过去五年收入年增 49%。为应对风波它大幅增加安全和内容审核开支，反而抬高了竞争门槛。市盈率 19.7 倍，与标普 500 相当，他认为很便宜。
Our Facebook holding has cost us some performance to date and no doubt it will continue to be a difficult stock to hold in terms of media attention, but we have often found that the only time you can hope to buy stock in great businesses at a cheap valuation is when they have a glitch.2012 年 Facebook 上市后，有网友因「没法估值」而按 IPO 价半价买入。段永平说没法估值就不该碰，并表示自己看了一点 Facebook，觉得模式不好懂，比谷歌复杂很多。
本人花了一点点时间看FB，觉得其所以模式不好懂，比GOOGLE要复杂很多。