投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
Cash App 已有近 6000 万月活交易用户，拉新阶段基本完成。2025 年旗下银行获批在全美发放 Cash App Borrow 小额贷款，Block 可以用实时交易数据做风控，还款率接近 97%。加上商户业务回暖和裁员约 40% 带来的经营杠杆，勒布认为它是被低估的金融业 AI 受益者。
We believe Block is entering one of the most important transitions in its history.ARK 的 Square 估值模型只计美国业务：商户业务交易收入到 2025 年年增 19%；Cash App 约 7500 万月活用户中，20% 按摩根大通、美银、富国银行每位数字用户的平均收入变现，另外 20% 按一半变现。ARK 预计 Cash App 将提供个人贷款、信用卡、按揭、保险等银行服务，并且能连接 Square 的商户生态，打通线上线下消费。
Ultimately, we believe that Cash App will offer a better and more personalized user experience at a much lower cost than traditional banks.