通用汽车大砍成本,现在的盈利并非周期顶点
2018 年底通用汽车只有 5.4 倍市盈率、4.5% 股息率。公司宣布每年削减 45 亿美元运营费用,大部分与关厂减产无关。艾因霍恩认为美国轿车业务已衰退多年,现在的盈利并不是周期高点;即使汽车销量下滑、中国、租赁、消费信贷等风险兑现,成本削减也让通用的盈利很难像低市盈率暗示的那样大跌。
As a result, we believe the recent earnings do not represent cyclical peak conditions.说完之后,2019Q1 的 13F:减仓 -24%