卡夫亨氏的投资令人失望，回报远远不够
Greg Abel 在他第一封股东信里谈到权益法投资：主要是卡夫亨氏和西方石油。他直言对卡夫亨氏的投资令人失望，即使算上当初亨氏优先股的部分，回报也远远不够。
Our investment in Kraft Heinz has been disappointing.说完之后，2026Q1 的 13F：股数不变
观点
投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
2026 年 2 月
2024 年 10 月
卡夫亨氏的产品和客户群都老了，回不到当年
在讨论品牌老化时，达摩达兰回顾了 2015 年巴菲特联手 3G 资本收购卡夫亨氏：当时他就怀疑，市场看淡这家公司，是因为喜欢它产品的人群越来越少、越来越老。他认为品牌和人一样会老，管理层再怎么努力也很难让老品牌找回活力；事后看，卡夫亨氏的产品和客户群都已老化，不会重回巅峰。
In hindsight, it is clear that Kraft Heinz will not reclaim its former glory, because its products and customer base have aged.2019 年 2 月
为卡夫付了太高的价格
卡夫亨氏宣布 154 亿美元的品牌减值后股价单日暴跌超过 27%。巴菲特在 CNBC 上承认在卡夫亨氏上有几处判断错误：这门生意本身仍然很好，大约 70 亿美元有形资产每年赚 60 亿美元税前利润，但收购付出了 1000 亿美元，回报要按这个数算。他说没有为亨氏多付钱，也不打算卖出。
We overpaid for Kraft.说完之后，2019Q1 的 13F：股数不变
2016 年 2 月
卡夫亨氏：与 3G 合作，把多余成本砍掉
2015 年亨氏与卡夫合并，伯克希尔以 98 亿美元成本持有卡夫亨氏约 27%。巴菲特说 3G 的雷曼等人是最好的合作伙伴，双方都喜欢收购并长期持有满足基本需求的大企业；3G 的做法是买下有大量不必要成本的公司，然后迅速削减，显著提升生产率。
Jorge Paulo and his associates could not be better partners.说完之后，2016Q1 的 13F：股数不变