投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
百事三季度超预期，但把全年盈利增长指引从 5%–7% 下调到 2.5%–3.5%，股价反而涨 3%，此前已跌到 2020 年 4 月以来最低。Cramer 认为下调早被预期，而且原因是加大广告、创新和降价投入来维持收入增长：有机收入增长 3.1%，是 2023 年四季度以来最好。他说还不能说百事已走出困境，GLP-1 等长期挑战仍在，但估值低，可以买一些。
I'm feeling a lot better about this story. You could do a lot worse than buying some PepsiCo down here.Grail 今年涨了 60%，多癌种血液筛查 Galleri 获 FDA 顾问委员会基本支持，可能明年初获批。Cramer 认为获批会改变局面：现在多数美国人要自费 900 多美元，获批后保险覆盖会跟上；即使没有保险，筛查收入也增长了 24%。但公司仍亏损、测试效果仍有疑问，股价已大涨，不能当成强生那样的蓝筹，应小仓位起步、跌了逐步加。
I think Grail's stock can go higher, but it's already run a lot and because it's up so high, it's become speculative,面对 AI 估值过高和互联网泡沫的对比，Cramer 仍偏爱有多种方式受益于 AI 的科技巨头，以 Meta、微软为例（他的慈善信托都持有）。Meta 年初表现不佳，但他相信扎克伯格和团队会想出办法让 AI 投入变现，现在靠的是个人智能体 Muse，股价已回到约 738 美元。在利率上升、其他地方难找增长时，AI 相关公司是少数还能保持强劲增长的。
I thought that Mark Zuckerberg and his dream team are brilliant and they'll figure something out.Planet Labs 较 5 月高点跌了约 66%：先是宣布 15 亿美元增发计划，又有资金转去 SpaceX。Cramer 认为业务正在走强：二季度收入增 58%，国防和情报收入增 90% 以上，管理层看到约 40 亿美元卫星服务机会；AI 能让它海量的地球影像更有价值，谷歌把定制 AI 芯片送上它的卫星原型，验证了技术。但资本开支上调，约 14 倍销售额也不便宜。
If you like Planet Labs as much as I do, I'd put on a small position here and leave room to buy more if the stock keeps getting hammered.Bloom Energy 今年涨了 219%，现场燃料电池可以绕开电网直接给数据中心供电，给甲骨文数据中心 55 天就通了电。二季度收入增 166% 至 10.7 亿美元，全年指引中值意味着销售翻倍，客户包括大型云厂商、十几家新兴云和 AI 实验室。Cramer 认为它长期还能涨很多，但按今年盈利约 108 倍、明年 59 倍，应该等回调。
If you want exposure to the electricity powering the AI build-out, Bloom Energy remains my favorite way to play it,AMD 一周涨近 13%，9 月涨近 30%，一度突破 1 万亿美元市值，部分因为 Meta 推出个人 AI 智能体平台 Muse。Cramer 认为 AI 智能体会让 CPU 需求爆发，而 AMD 仍是 CPU 领导者；GPU 方面它也拿到 Meta、OpenAI 的大单，英伟达产能都满足不了需求，市场足够容纳多个赢家。苏姿丰 2014 年接手时公司只值 25 亿美元，此后股价涨了 18000% 以上。
Lisa Su has orchestrated one of the greatest turnarounds in history at AMD, arguably the greatest of all time, and I see no sign that it's going to stop any time soon,露露乐蒙八年来首次跌破 100 美元，较 2023 年 12 月高点跌超 80%。上季可比销售下降 9%，几乎是预期的两倍，中国大陆下降 2% 而预期是增长 14.5%，三季度指引远低于预期。Cramer 认为 Alo Yoga、Vuori 等竞争激烈，运动休闲品类仍不受青睐，高价越来越难守住；新 CEO 刚上任，这可能是「厨房水槽」式的一季，但他要先看到销售企稳的证据。
I think it's too risky to short this one, but I wouldn't be a buyer, either,Five Below 超预期并上调全年指引，股价却由涨转跌 1.3%，市场担心同店销售增速从一季度的 22.7% 降到 14.1%。Cramer 认为这只是大数定律，14.1% 仍远超预期；CEO Winnie Park 上任后连续六个季度超预期，转型明显奏效。全年同店指引从 6%–8% 上调到 10%–12%，市盈率从约 27.5 倍降到 24 倍，而盈利预计增长 50% 以上，简直是白捡。
This stock deserved to jump nearly 7% and it's insane that those gains evaporated,维京邮轮从 8 月高点跌了近 20%：油价上涨、地缘局势，多瑙河和莱茵河水位创低迫使部分行程调整，还要给乘客发代金券。Cramer 认为这是暂时的干扰：2026 年核心运力已售出 96%，2027 年已售出 53%，预订额 47.1 亿美元，比去年同期多 21%；客户多是富裕的年长游客，抗通胀能力更强。约 22 倍远期市盈率高于同行，但增长和盈利能力配得上。
I think it's crazy that people have been selling this thing,Abercrombie 盈利大超预期、全年指引中值上调近 3 美元，股价单日涨 35% 以上，尽管可比销售不及预期。Cramer 指出其中有 1 亿美元关税退款，但剔除后每股仍赚 2.42 美元，远高于预期的 1.99 美元；上半年回购约 7% 的股份；美洲销售增 5%、亚太增 19%，品牌更多全价销售。Hollister 仍是最大问号，但返校季已改善。
Abercrombie & Fitch might need some time to digest yesterday's gains, but I think [CEO] Fran Horowitz is doing an incredible job here, and if the stock gives you a pullback, may I suggest you do some buying,Dick's 二季度盈利和收入不及预期，大幅下调全年利润指引，股价暴跌 30%，问题集中在去年收购的 Foot Locker：其可比销售下降 3.6%，而 Dick's 本体增长 4.9%。Cramer 承认收购越来越像失误，接下来一两个季度可能仍难熬；但 2023 年 8 月它也暴跌 24%，两个月后见底、随后 15 个月涨了约 150%。现在约 9 倍 2027 年盈利，可以在未来几个月分批买入。
If you don't own Dick's, you dodged a bullet today, but based on the last time the stock fell apart, you might want to be a buyer over the next couple of months, because this company has a history of coming back from the dead英伟达财报前结束七连跌，距 5 月的历史高点约 10%。Cramer 认为英伟达处在 AI 基础设施建设的中心，触角伸到数据中心、存储芯片和各大科技公司的开支计划，财报影响的远不止它自己。尽管 OpenAI 等客户在自研芯片，他认为英伟达仍是行业标准；但市场对 AI 的种种担忧都集中在它身上，包括投资生态公司再回流采购的「循环交易」质疑，空头若对了，财报再好也会跌。他管理的慈善信托持有英伟达。
I say if you're going to be part of the AI revolution, you have to go with the bestSpaceX 上市后首份财报收入超预期，但资本开支大增，股价跌 13.6%，次日还有约 9.11 亿股解禁。Cramer 认为看季度的人错过了大局：它的长期价值在于马斯克一再打造颠覆性业务、也总能融到钱，星舰、星链和对外出租的算力（已租给 Anthropic 和谷歌）都可能要多年甚至几十年才兑现。他建议用看百年铁路债的方式看它，甚至留给下一代。
I would never recommend SpaceX if Musk weren't involved,GE 航空二季度超预期并上调全年指引，股价却跌 4% 多，较 7 月高点回落近 9%，因为订单增速从一季度的 87% 降到 17%。Cramer 认为航空订单本来就起伏不定，不必在意单季波动：积压订单超过 2100 亿美元，相当于四年多收入；下半年指引偏保守，而 GE 历来如此；他也看好「Flight Deck」运营模式在缓解供应链瓶颈。
This company just reported a terrific beat and raise quarter, yet you're not just getting that quarter for free, you're getting it for a sizable discount,IBM 提前预告二季度收入、盈利和软件增长都不及预期，CEO 承认几笔大单没签下来，股价暴跌约 25%。Cramer 认为这是企业重新分配 IT 预算的明显信号：钱越来越集中在网络安全、硬件和 AI token 三块，其他项目被挤掉，而 IBM 有太多产品属于「其他」。他赞赏 CEO 担责，股息率也超过 3%，但现在正是企业编 2027 年预算的时候，他不敢推荐。
That's the new reality, and I have no idea when it will change, which is why I can't recommend IBM, not even after today's severe decline,尼克斯夺得 NBA 总冠军。Cramer 认为买 MSG Sports 的理由不是冠军，而是公司市值低于分拆加总：CNBC 估算尼克斯约值 101 亿美元、游骑兵约 38 亿美元，合计近 140 亿美元，而公司企业价值不到 100 亿美元。公司正在研究分拆游骑兵，管理层 2020 年就成功分拆过娱乐场馆业务，分拆可能释放隐藏价值。
In the end, I think that sum-of-the-parts valuation is too good to ignore,英特尔今年涨了 228%，从 2025 年 8 月的 20 出头涨到约 121 美元；此前美国政府入股 10%、英伟达投资 50 亿美元。Cramer 的慈善信托 6 月建仓并两次加仓。他说平时股价涨这么多他不会碰，但推理和智能体 AI 需要大量 CPU，可能出现严重短缺、带来定价权；台积电满负荷，更多芯片设计公司会找其他代工厂，尤其是想在美国制造的。
You should only care about where they're going. When it comes to Intel, I think the answer is up.福特成立 Ford Energy，为数据中心和电网提供大型储能电池，股价一度从不到 14 美元涨到 17 美元以上，后又回落到约 14 美元。Cramer 认为数据中心不能断电，备用大电池需求增长飞快，可再生能源也依赖储能；福特计划每年至少生产 20 吉瓦储能，2027 年底首批交付。这是长期机会，眼下收入仍来自卖车，但回落后可以买，前提是相信油价和利率会下降。
I didn't want to recommend the stock when it was screaming higher last month in response to the news, but now that it's drifted back down to $13.96, that's a different story,SpaceX 在纳斯达克上市，开盘 150 美元，最高 176 美元，收盘市值 2.1 万亿美元，估值是否过高引发争议。Cramer 认为买 SpaceX 的人不是为了它今天赚多少，而是押注马斯克的长期愿景和需要多年才能兑现的项目，他们已经考虑到可能长期亏损。如果愿意把它当成另一种股票、不做短中期投资，现在买不晚，跌了还应加仓。他还称赞高盛和摩根士丹利把发行价定得恰到好处。
If it comes down, then you should buy more because the upside is conceivably unfathomable,Cerebras 发行价 185 美元，首日开盘 350 美元，收于 311 美元，市值约 950 亿美元。Cramer 认为它确有看点：晶圆级 AI 芯片在部分任务上比 GPU 快 10–15 倍，与 OpenAI 签了 200 亿美元的算力协议，AWS 也在部署；去年收入 5.1 亿美元、增长 76%，没有负债。但按首日价格，市销率约 187 倍，而英伟达约 26 倍、AMD 约 21 倍，太贵了。
While there might be a situation in the future where I can recommend Cerebras, I just can't even come close to justifying the valuation up here given how much it's already run right out of the gate,伊朗战争爆发后英伟达跌了 3% 多。Cramer 用一个清单判断要不要买：英伟达和战争的直接关系难以量化，它下跌更多是因为最容易交易、跌了也最容易买回；利率上升可能拖慢数据中心建设；但科技行业算力和内存都短缺，基本面需求仍然强劲，内存价格高可能间接压制需求；它的数据中心主要用美国天然气，油价影响不大。
That said, if the war ends soon and we have a new Fed chief, you'll feel like a moron for staying away from Nvidia,ServiceNow 财报超预期并宣布大额回购，股价仍跌 9.9%，一年跌了约 49%，市盈率从 60 多倍降到不到 28 倍。Cramer 认为只要市场担心 AI 颠覆软件公司的商业模式，就无法判断投资者愿意为它们的未来盈利付多少，现在还不是抄底时机；等市盈率见底，这些优秀公司会值得买。
Can you get in front of the freight train that is the shrinking price-to-earnings multiple? Maybe not now, not yet.美光单日涨 7.76%，CEO 对 Cramer 说 AI 需求在加速，计划投资 2000 亿美元扩大美国本土产能，纽约州工厂刚刚动工。Cramer 认为新厂要好几年才能建成，设备不够、组装不够快，短期解决不了短缺，除非需求转弱，价格会继续上涨。他说一年前大家还以为存储过剩，只有英伟达预见到如此强的需求。
The answer is yes, in large part because we don't have enough equipment to expand production of these chips, and we can't put it together fast enough.台积电利润同比增 35%，连续八个季度同比增长，管理层称 AI 需求仍很旺，股价创 52 周新高。Cramer 认为台积电说出了此前只有黄仁勋说过的话：需求永无止境，而且对客户来说利润可能非常巨大；这让华尔街重拾对 AI 股的信心，英伟达也随之上涨，泡沫论至少暂时可以休息了。
Taiwan Semi made mincemeat of the skeptics who've been doubting AI's staying power,摩根大通盈利和收入超预期，但投行费用下降 5%、低于预期约 2.1 亿美元，戴蒙又在谈谨慎和信用卡高费率的权利，股价跌 4.19%。Cramer 认为戴蒙每次财报都很谨慎，上一季他警告私募信贷风险后股价也很快涨回来；建议等一两天，再在弱势中逐步买入。
Why? Because it will always bounce back.RH 季报收入超预期但盈利不及、指引偏弱，股价仍涨 5.67%。Cramer 认为它过去一年受美联储暂停降息和关税打击，近期因降息预期和消费回暖上涨。如果美联储继续降息、住房市场反弹，股价未来几年可能大涨；但如果住房没有实质改善、关税继续冲击，而 CEO Friedman 仍坚持激进扩张，可能出现非常糟糕的自伤结果。
RH is high-risk, high-reward, but it really comes down to how you feel about housing,激进投资者 Jana 联合橄榄球明星特拉维斯·凯尔斯买下六旗约 9% 的股份。Cramer 认为六旗面临低收入消费者减少开支、恶劣天气停园、新过山车多次故障、新项目延期等问题，与 Cedar Point 合并一年多后客流也没明显改善。扭转需要清理资产负债表、可能关闭表现差的乐园；Jana 支持新 CEO、油价下跌让他稍感乐观，但除非很有耐心，否则别冒险。
While Six Flags' new management should be able to turn things around with some help from Jana Partners and Travis Kelce, I wouldn't stick your neck out in this one unless you're willing to be incredibly patient, because it's going to take a while,谷歌发布新版 Gemini，Salesforce 的贝尼奥夫都说更喜欢 Gemini。Cramer 认为 Gemini 对 OpenAI 是生死威胁：谷歌能把 Gemini 整合进自己的平台，这是其他挑战者没有的优势；OpenAI 承诺花约 1 万亿美元，必须保持高速增长才能融到钱，用户增长放缓对它和合作伙伴都是问题。他也说不能完全低估 OpenAI，也许它手里还有革命性的新产品。
We have to recognize that Gemini's the biggest threat to ChatGPT we've seen so far. There's simply no two ways about it — Gemini's existential for OpenAI市场一片难看之际，Cramer 认为下周的关键在英伟达财报：如果英伟达强劲，可能点燃的不是反弹而是真正的上涨，其他六家七巨头也会跟着涨。他说除了收入和指引，投资者还要听到下一代 Vera Rubin 芯片已经就绪、英伟达仍明显领先 AMD；中国业务不必期待太多，但英伟达仍是 AI 革命和数据中心热潮的心脏。
I can't stress how important Nvidia is to this market because there is no AI revolution without Nvidia.Uber 收入超预期，但利润率略低，股价跌超 5%，市场担心 DoorDash、Lyft 的竞争。Cramer 认为不必担心：收入增长加速、用户参与度提升才是更重要的指标，出行和外卖业务、UberOne 会员都在增长且空间还很大，公司仍在大量赚钱；当天大盘不好也放大了跌幅。他会在回调时买入。
I think the company's focused on a clear strategy that it's executing quite well,好时两年来受 GLP-1 减肥药和可可涨价拖累，股价一个月从约 196 美元跌到 169 美元。Cramer 认为最坏的时候可能过去了：8 月上任的 CEO Kirk Tanner 曾任 Wendy's CEO、在百事做了约 30 年，是行家；这一季净销售超预期，有机增长 6.2%，远高于预期的 3.6%。管理层对万圣节和墨西哥业务表态谨慎，但他喜欢这种保守，想从科技股分散的投资者可以考虑。
Frankly, I think that, even if the stock hasn't bottomed yet, it's probably close to a bottom, although this one only works if you believe in Kirk Tanner's leadership.亚马逊宣布裁减约 1.4 万名公司员工，是史上最大规模的企业裁员，公司称 AI 让组织需要更精简。Cramer 曾批评亚马逊疫情期间过度招聘，认为如今 AI 能帮大公司用更少的人做更多事。他承认亚马逊几年来跑输标普 500，但看好它的长期前景，认为股价终会追上他的判断，继续为慈善信托持有。
As a shareholder, I like that. I like that Amazon's never done trying to make you money.苹果单日涨约 4%、创历史新高，带动大盘上涨。Cramer 认为这轮上涨可以预见：iPhone 17 全系需求强，以旧换新和运营商补贴稳住了价格；市场此前被人才流向 Meta、Siri、中国销售疲软等负面消息分散了注意力。全球有 15 亿部 iPhone 在用，谷歌每年付 200 多亿美元做默认搜索，苹果也可以让聊天机器人付费接入 iPhone。他批评想择时交易苹果的人往往错过了大部分涨幅。
As long as Apple makes the best products, people will buy them,EA 以 550 亿美元被沙特 PIF 等私有化，两年前动视暴雪已被微软收购。Cramer 认为 Take-Two 成了美国唯一的大型纯游戏上市公司，具有稀缺价值：《GTA VI》将在 2026 年 5 月发售，前作卖了 2 亿多份；上季超预期并上调净订单指引，GTA Online 新玩家同比增 50% 以上，《NBA 2K25》卖出 1150 多万份。
Not only were some very sophisticated investors willing to pay a premium for EA, but Take-Two has real scarcity value now.OpenAI 与 AMD 达成协议，将在多年内部署 6 吉瓦 AMD 的 GPU，并可能取得 AMD 10% 的股权，AMD 当天涨 23.71%。Cramer 认为 OpenAI 似乎把 AMD 的芯片看得和英伟达一样，它需求太大、两家的算力都要；拿到这些算力后，OpenAI 能挑战社交广告、企业软件、搜索、零售各个巨头的地盘，所以巨头们继续加大 AI 投入是对的。
The hyperscalers are all vulnerable if OpenAI gets this computing power,DraftKings 从 9 月高点回落 20% 多，市场担心 Polymarket、Kalshi 等预测市场抢生意：它们按交易所监管，不需要逐州申请博彩牌照。Cramer 认为担忧过度：预测市场的产品很简陋；Kalshi 很大一部分业务来自 DraftKings 还没进入的得州和加州，40%–50% 的交易量来自 Robinhood，多是新用户，未来甚至可能为体育博彩引流。
I'm not backing away from this stock. I think the prediction market fears are overblown here, so if you don't already own any DraftKings, I'm telling you, you've got my blessing right here to put on a small position,美光今年股价近乎翻倍，这一季收入同比增 46%，并大幅上调下季指引，CEO 称 AI 需求在加速。Cramer 认为美光不只是搭数据中心的顺风车，而是在主动创新、比对手更快推出适合数据中心的产品，还用 AI 提升了内部效率；PC 出货预期上调、AI 手机需要更多内存，其他市场也不错。财报后股价小跌，他希望多些回调好买入。
After this titanic quarter, I think Micron can keep running.关税冲击全球贸易，联邦快递年内跌近 20%，还遭多次下调评级，但这一季盈利和收入都超预期。Cramer 认为管理层对环境的判断务实而积极，应对小额豁免取消的影响有准备，服务改善帮它抢到份额；关键是降本：精简网点、减少取件次数，却没让客户不满。相对全年盈利预测股价不贵，2.5% 的股息也稳。
Even in a tough environment, FedEx managed to blow away the numbers last night, and looking at how they pulled that off, I've got to tell you, I am cautiously optimistic that this one is not done and is going higher,摩根大通市值约 8500 亿美元，同行多在 3000 亿以下。Cramer 认为它可能成为继伯克希尔之后下一家市值破万亿美元的非科技公司：放贷、资本市场、交易都很强，戴蒙的掌舵水平在任何行业都少见，全球布局无人能比。他认为银行的盈利和市盈率同时上升，估值扩张是真正的燃料，而且一旦开始不容易逆转。
JPMorgan's got something special. It excels at so many things: lending, capital markets, trading, and perhaps most important, statesmanship, with CEO Jamie Dimon performing at a level that's rare for any industry,Cramer 列出挑选零售成长股的六个标准，并以家得宝为例：自己去门店买、喜欢它的商品；资产负债表健康；管理层不坐等，住房市场走弱时收购服务专业承包商的业务；规模大到能压住供应商、扛住关税；股息可观，可以复利一辈子；不依赖降息也能成功，但美联储降息时会额外受益。
I want to spend some time tonight on what it means to buy the stock of a great franchise into weakness, not some software as a service company or a red-hot semiconductor equipment stock or the life sciences business, all of which are endless ragers until they aren't,联邦法官裁定谷歌不必剥离 Chrome，谷歌仍可付钱成为 iPhone 的默认搜索引擎，苹果当天涨 3.81%。Cramer 认为苹果不用再花大钱和 AI 公司谈合作，反而是各家聊天机器人要争着付钱给苹果，抢超过 10 亿 iPhone 用户的默认入口；他猜最后可能是与苹果早有合作的谷歌 Gemini 胜出。他管理的慈善信托持有苹果。
Turns out Apple always had an AI strategy: pay to play. You pay them, not they pay you.英伟达财报超预期，但数据中心收入略低于预期，股价小跌，市值仍超 4 万亿美元。Cramer 说英伟达是他有史以来最喜欢的股票：生成式 AI 远未发挥潜力，从工厂到律所都会用上，英伟达在「重新定义工作」；他对明年的下一代芯片也有信心。他劝投资者信任好的成长股，频繁进出只会高买低卖、错过巨大涨幅。
I think the market that Nvidia dominates is the biggest in the world.医疗板块今年落后，CVS 却涨了 58%。Cramer 认为它最麻烦的管理式医疗业务 Aetna 已有改善，医疗成本仍高但开始受控；对手沃尔格林私有化并关店、Rite Aid 两年内二次破产，CVS 的药房正在大量抢份额。上季度大超预期并上调全年指引，股价虽已反弹，但在盈利上调的情况下仍很便宜，股息率也高。
Plus, given the cheapness of the stock, generosity of the dividend yield — here's what I'm saying: buy CVS.Spotify 收入不及预期、广告业务疲软、指引偏弱，财报当天跌超 11%。Cramer 认为这是绝佳买点：月活和付费用户都超预期，管理层坚持 10 亿付费用户的长期目标；视频播客增长快，AI DJ 的使用量一年近乎翻倍；海外几地涨价显示定价权；活跃广告主同比增约 40%。苹果、亚马逊也在做音乐，但 Spotify 仍遥遥领先。
Even though Spotify's latest quarter did indeed come up short — no one's denying that — I think the total breakdown in the stock has created a tremendous buying opportunity, and this is a genuinely great franchise,Figma 上市首日从 33 美元的发行价涨了 250%，收于 115.5 美元。Cramer 认为问题在股票而不在公司：Figma 盈利、增长快、产品出色，但赚的钱撑不起这个价格，市销率比 Meta、微软都高得多。他经历过 1999 年的泡沫，希望这只是一次性的热情，市场应回到关注盈利，而不是追逐这样的 IPO。
You have to hope that Figma's a one-and-done bout of enthusiasm. It just can't be the norm,星巴克同店销售连续第六个季度下滑、盈利不及预期，股价盘中大起大落。Cramer 认为盈利不及部分来自税费和一次性高管会议等费用；北美和中国已有改善，「绿围裙服务」试点效果好、正在加速推广。他认为最重要的是先把美国本土业务做好，而这一季显示正在发生，Niccol 的长期扭转计划远超进度。
If Brian Niccol keeps delivering on the turnaround front, I bet Starbucks and its shareholders will be huge winners,Tapestry 年内涨约 69%，创 52 周新高。Cramer 认为 FTC 阻止收购 Capri 反而成全了它：没去买一堆表现不佳的品牌、背上巨债，而是赎回交易债务、加大回购，卖掉 Stuart Weitzman，专注把 Coach 做成强势品牌。Coach 被认为质量好、价格比奢侈品合理，还受 Z 世代欢迎；Kate Spade 仍在挣扎，若能扭转就是纯增量。
In the end, giving up on the Capri Holdings acquisition turned out to be a brilliant move for Tapestry,科尔士约 50% 的流通股被做空，股价一天暴涨 37.62%，一度停牌。Cramer 认为买盘并非因为丝芙兰合作或亚马逊合作等基本面，而是散户在 Reddit 上针对极端空头仓位逼空，和 2021 年的 GameStop 一样。他说科尔士销售下滑、负债不少，但资产负债表没坏到要崩盘的地步，这样的公司不值得在个位数价位继续做空，对冲基金应该平仓离场。
The shorts have clearly overstepped their boundaries with Kohl's. They've run into a buzz-saw of their own creation,苹果受特朗普关税威胁、WWDC 缺乏 AI 亮点、指引平淡和应用商店诉讼拖累，股价落后大盘。Cramer 理解市场的冷淡，但仍信任库克，认为苹果过去的低谷事后都是好买点；看估值要结合盈利增速，苹果今年预计盈利增长 14%，高于标普 500 的 9.4%。他认为约 25 倍市盈率时苹果便宜到不能忽视，若能摆脱负面情绪，35 倍也说得过去。
If Apple can shake off its current shroud of negativity — maybe they make nice with President Trump somehow — I could justify paying 35 times earnings for the stockGE Vernova 年内涨了近 40%。Cramer 认为它除了太阳能之外，处在所有电力大趋势的中心：AI 数据中心耗电，大科技公司很可能用它的燃气轮机发电；对美国有贸易顺差的国家可能被激励购买它的设备；美国最大公共电力公司 TVA 申请建设的首个小型核反应堆也由它开发。和那些「概念核电股」不同，它在核电上有真实的业务。
I think the nat gas for the data center and nuclear opportunities are some of the biggest out there, and GE Vernova dominates both of them,Cava 季报超预期，但维持同店销售指引令市场失望，股价跌 2.27%。Cramer 不担心：股价财报前涨得多，回调正好建仓，就像他 4 月在 77 美元时建议买入；公司计划今年开更多新店，营销和会员计划都在增长，从区域走向全国的扩张在轨道上，机会远大于 110 亿美元市值，是复利型公司。但它市盈率高，市场避险时会跌得很惨。
Despite the handwringing about the economy, I've not seen anything to make me believe that Cava can't still become the great next story… maybe the next Chipotle .英伟达单日跌 5.74%，此前 1 月因 DeepSeek 创下美股史上最大单日市值蒸发，近期又出现 50 日均线跌破 200 日均线的「死亡交叉」。Cramer 认为英伟达是整个 AI 板块的支点，而支点正在松动，不确定股价会不会继续大跌。但他仍坚持对英伟达和 AI 的长期判断，认为它会在 AI 驱动的工业革命中扮演关键角色，值得持有。他管理的慈善信托持有英伟达。
I don't know whether the stock plunges from here, but if you like it enough to keep owning it, I say prepare for the…turbulence.Salesforce 收入和指引超预期，股价涨近 11%，贝尼奥夫称 AI 智能体产品 Agentforce 开启了「数字劳动力」时代，上季度签下 200 多单。Cramer 认为华尔街一度怀疑 AI 能否赚钱，而 Agentforce 正是生成式 AI 对企业有价值的实际用例；AI 智能体不会取代人，而是接手没人想做、企业招不到人的工作。
There's just too much money being made, and I don't want to downplay that.Target 收入两年来最大幅度不及预期，下调全年指引，股价暴跌超 21%，创 52 周新低；前一天沃尔玛刚刚超预期。Cramer 认为几年来物价太高，消费者已不再忠于品牌，只看哪里更便宜：两家卖的东西差不多，但沃尔玛就是更实惠；好市多、TJX、Brinker、Texas Roadhouse 这些折扣型公司都在赢。
Prices have gotten so high over the past few years that we're losing our loyalty to brands,沃尔玛财报超预期，股价创 52 周新高。Cramer 认为电商和广告之外，最主要的原因是价格便宜、持续降价：过去五年家具、食品、汽修、演出票价都涨了 20% 以上，消费者只认性价比；沃尔玛本季 75% 的份额增长来自年收入超 10 万美元的家庭，美国门店有 6000 项降价商品。百货店、一元店、商场店则都缺乏性价比。
Unless you can demonstrably show that your prices have come down, which is quite obvious from any trip to Walmart or Costco, or any perusal of any page at Amazon,有报道称特朗普过渡团队想制定联邦自动驾驶框架，特斯拉当天涨 5.62%。Cramer 认为靠联邦一纸命令让自动驾驶全面放开不现实，需要各州和地方政府同意；但他仍愿意押注特斯拉，因为马斯克帮助特朗普胜选后地位大涨，「马斯克溢价」会以别的方式起作用。他还强调特斯拉是科技公司而不是车企，科技公司可以享有极高的市盈率。
While I don't buy the national self-driving mandate, I think nothing truly dulls the case for owning TeslaThe Information 报道英伟达 Blackwell 芯片接入定制服务器时会过热，客户担心交付延迟。Cramer 并不太担心，认为这次下跌更像买入机会：客户买这类芯片别无选择，戴尔 CEO 当天也说英伟达服务器已开始出货。他承认如果报道属实，不确定这一季会怎样，但投资者常常因为并不重要的消息卖掉好股票。
Minutiae can shake you out of tremendous investments every time,钢铁商纽柯财报后跌超 6%。Cramer 说弱季度在意料之中，意外的是四季度指引：建筑、制造、汽车需求疲软，地缘局势、大选和进口钢材都是压力，只有半导体厂和数据中心建设是亮点。他认为美联储会继续降息、利好钢铁股，但在大选和下次议息会议前不急着下结论，过几周再决定也不晚。
The weak quarter wasn't a surprise, but the discouraging guidance for the fourth quarter, that was a surprise, and makes it harder to get behind.特斯拉 Robotaxi 发布会后股价跌 8.78%，Uber、Lyft 反而上涨。Cramer 认为发布会很漂亮，但缺少成本、时间表等细节，不足以把特斯拉当自动驾驶公司而不是电动车公司来估值；电动车市场比预想的小得多，转型自动驾驶必须拿出具体方案。他不建议买入，也不建议做空，因为押注马斯克失败是危险的。
Even though Tesla's robotaxi event was gorgeous, we didn't get enough detail to justify treating this company like an autonomous driving business rather than an electric vehicle maker财报前摩根士丹利、花旗、美银等纷纷唱空百事；结果收入不及预期、下调全年有机收入指引，北美零食需求疲软、海外销量萎缩，股价却涨了 1.92%。Cramer 提醒，财报前已经大跌的股票，除非数字差得惊人，很难继续下跌；他也看到亮点：薯片等商品更注重性价比，产品线向健康食品扩展。
If a stock has already sold off hard going into the quarter, it's very difficult for it to keep going down unless the numbers are shockingly horrible,美国司法部考虑拆分谷歌，作为搜索垄断案的补救措施。Cramer 不同意：谷歌强势、影响力大，但普通人很少觉得它是坏人；搜索和 YouTube 是世界上最划算的服务，谷歌是了不起的学习工具。他认为对苹果、亚马逊的反垄断调查也一样，这些大科技公司让全世界羡慕，政府没完没了的调查既无意义又「反美」。
Google search is the most incredible bargain in the world, and the same goes for YouTube.巴克莱下调奈飞评级，认为它难以兑现盈利目标、估值隐含订户翻倍不现实；派杰上调评级，认为利润率预期偏保守。Cramer 站在多头：奈飞过去几个季度都超预期，明年起不再公布订户数、专注收入，广告业务正在起量，加上付费共享，达成收入目标的路径比以往多。只要没出现退订、广告或成本失控的问题，空头逻辑都太假设性。
Until we hear of anyone canceling their Netflix subscriptions, maybe because of price or about any real troubles with the advertising business … or about out-of-control costs in video games or live events — none of which have happened — then I think Netflix deserves the benefit of the doubt,英伟达财报前股价年内已涨 159%，市值 3.2 万亿美元。Cramer 认为这一季可能撑不起这么高的期待，财报后股价可能下跌，但英伟达的技术是生成式 AI 的核心，新平台 Blackwell 在速度和用途上无人能及；Meta、微软、谷歌、亚马逊已经花了数十亿美元买它的产品，而大家还没想清楚怎么用尽这些算力。
We can't judge Nvidia like other companies, so we certainly can't judge its stock by one static quarterly snapshot.苹果宣布由在公司十多年的 Kevan Parekh 接替 CFO Luca Maestri。Cramer 称赞 Maestri 为股东创造了价值：任内股价涨了 800% 以上、年销售额翻倍，还推动了新兴市场扩张和回购。他认为这是他记得的最无缝的交接，Parekh 分析师都熟悉，苹果在日常经营上几乎没有做错的地方。
I can't think of a thing Apple does wrong when it comes to running the business day to day, and I know that Luca played a big role in that,Target 季报超预期，股价涨约 11%。Cramer 认为 CEO Cornell 团队多年的扭转终于见效：5 月对约 5000 种商品降价，这一招在沃尔玛、好市多都很管用；非必需品连续四个季度改善，服装可比销售增长 3%；防盗损取得进展，推动毛利率；新会员计划一季度新增 200 多万会员。股价虽然大涨，但仍远低于高点。
Even though the stock soared last week, it's way down from its highs, so I'd be a buyer right here, right now.家得宝财报超预期，但预计下半年销售走弱，CFO 说按揭利率下降和房屋交易、装修活动直接相关。Cramer 认为住房市场在等美联储降息救场：30 年按揭利率降到 6.5% 左右，靠房屋净值贷款的装修需求就会回来；业主因为不舍得低息贷款而不搬家的「金手铐」不会永远持续。他认为美联储会降息，住房可以避免硬着陆。
Right now, housing's waiting for the cavalry to come to the rescue, by which I mean it's waiting for the Fed to cut rates,星巴克宣布由 Chipotle 的 CEO Brian Niccol 接替 Narasimhan，股价当天涨 24.5%。星巴克同店销售已连续两季下滑，美国和中国都落后。Cramer 认为前任出身麦肯锡和消费品，不懂快餐；Niccol 在 Chipotle 改善了菜品、门店效率和出餐速度，推新品也很克制，而星巴克饮品太多、咖啡师忙不过来。他说扭转不会一夜完成，但一定会发生。
Brian Niccol is the key to a new Starbucks, one that can reclaim its old mantle as the 'third place' — you just need to know that this turnaround can't happen overnight,礼来季报大超预期：营收 113 亿美元、每股收益 3.92 美元，远高于预期的 99.2 亿和 2.60 美元，减肥和糖尿病药销售飙升，全年指引上调，股价当天涨 9.5%。Cramer 认为这和按揭利率等宏观因素无关，说明礼来在药物配方和扩产能力上领先对手；他主张持有好公司，只要业务稳健就拿着。
If you pay attention to the real world, you may find yourself taking a GLP-1 and want to buy the stock of Eli Lilly,Meta 广告收入同比增长 22%，而 YouTube、亚马逊广告不及预期，Pinterest、Snap 也说部分广告主需求疲软。Cramer 认为正因为数字广告市场变差，Meta 才更显优势：苹果隐私新规后，Meta 借助 AI 重新做到既能帮广告主精准投放，又能事后衡量广告效果；广告主钱紧时更愿意把预算花在能证明效果的地方。他管理的慈善信托持有 Meta。
It's precisely because the digital ad market's gotten worse that Meta's holding up great while the rest are struggling远程医疗平台 Hims & Hers 今年涨了 126%，部分因为开始低价销售复配版 GLP-1 减肥针。Cramer 认为股价从 25 美元回到 20 美元后可以逐步建仓，但不要把希望押在复配 GLP-1 上：这是药品短缺下的临时生意，改卖原研药还会压低利润率。他在这之前就喜欢这家公司，一季度的强劲数据并不靠仿制药。
I'd never recommend paying up for HIMS after that big run to $25, but now that it's pulled back to $20, I think you can justify building a position here, especially if you buy it gradually on the way down and don't place all your hopes on the temporary GLP-1 business, even as it is incredibly strong,沃尔格林财报大幅不及预期、股价暴跌 22%。Cramer 认为沃尔格林比亚马逊更贵、更不方便，门店人手不足、商品被锁在柜子里；它的药房业务目前或许略有优势，但亚马逊也有自己的药房。他说亚马逊从没想过要消灭 Borders 或沃尔格林，只是要把物美价廉的商品送到最方便的地方——你家门口。他管理的慈善信托持有亚马逊。
But, right now, my money's on the company with the stock on the all-time high list, not the one that's on the new low list. My money is on Amazon.好市多财报超预期，盘后股价却下跌。Cramer 认为这是常态，财报前创新高、财报后回落，应该趁机买入，跌了再加。他不担心管理层交接：新 CEO Vachris 在公司 40 年，从叉车司机做起；新 CFO 来自 Kroger。好市多能压住价格，自有品牌 Kirkland 也很有竞争力。
And if Costco keeps falling, just keep buying more, because there's nothing else like this company — never will be.英伟达创新高，市值约 2.8 万亿美元。Cramer 仍认为英伟达「基本拥有 AI，而 AI 拥有未来」，但不建议现在追：股价上涨需要新资金推动，眼下流入的钱不够；市值再翻倍很难不压垮其他股票；估值还取决于通胀，现金流再多，未来的现金也不会像现在这样值钱。他主张长期持有，而不是在高位交易。
While Nvidia's a great company with a great stock, in the end, it's still a stock. That means there are other inputs besides the fundamentals,Cracker Barrel 疫情后一直表现不佳：顾客偏老、多靠固定收入，难以跟着通胀涨价，也没吸引到年轻人。Cramer 看好来自塔可钟的新 CEO，客流和同店销售已有改善，转型计划包括重塑品牌、加强营销、降低人工成本。但公司是否削减股息还不明朗，他建议等两周后的电话会再决定。
I want to recommend Cracker Barrel, I really do,伯恩斯坦分析师 Sacconaghi 把苹果上调为买入，股价当天涨 2.48%。Cramer 同意应该买苹果，也一直主张长期持有而不是交易，但他预计这一季会弱、下一季更差，这次靠升级推动的反弹没有持续性，建议等财报后再买。
But I'm with him that you should buy the stock — I just think you need to wait it out, because now you've got a Sacconaghi spike on top of what could be a bad quarter.Alphabet 一季度财报后，Cramer 表示满意。他原本担心生成式 AI 会伤害搜索这个「饭碗」，听完电话会后相信 AI 反而在帮助搜索和广告收入；云业务客户包括奔驰、Cintas、沃尔玛，YouTube 也拉动广告增长，管理层预计 YouTube 和云今年底合计年化收入将超过 1000 亿美元。他说股价大跌时会买入。
This whole conference call was what I call a master class of transparency and healthChipotle 一季度大超预期，涨价的同时客流和销售都在增长。Cramer 认为在经济放缓、通胀不退的环境里，要找能不断「自我改进」的公司：Chipotle 靠提高出餐效率，每 15 分钟能服务的顾客越来越多，这和 GDP、通胀都无关；消费者也确实想要它的产品。CFO 说出餐速度比半年多前提高了 20%–30%。
When we're looking for reasons to buy a stock in this environment, we want companies that generate constant self-help. Chipotle does it by improving throughput — how many people that they can serve, say, every 15 minutes,数据中心连接芯片公司 Astera Labs 上市不到一周，从约 52 美元涨到 85 美元。Cramer 认为它的故事不错，在某个价格值得持有，但现在太贵：同样的业务可以更便宜地买博通，小型 AI 股不值得溢价；IPO 市场这么热往往预示着大跌。他也不认同用几年后的盈利来给它估值，因为不知道它的技术能否扛住竞争。
Why pay through the nose for Astera when you can own Broadcom , something very similar, for much, much cheaper?美国司法部起诉苹果垄断智能手机市场，苹果当天跌约 4%。Cramer 认为司法部没有找到确凿证据，这和二十多年前起诉微软不同：微软当年确实占据了全球绝大部分市场份额，苹果并没有。他认为这场诉讼会是一桩败诉的官司，反而又创造了一个买入机会。他管理的慈善信托持有苹果。
It's creating still one more buying opportunity, because the regulators, they ain't got nothing for you.参加英伟达 GTC 大会第一天后，Cramer 重申英伟达值 2.2 万亿美元市值：它的软件能让各行各业的流程更快、成本更低。英伟达面向企业，价值不像微软、谷歌、亚马逊那样让消费者一眼看到，是「幕后」的故事，但这不代表它不值钱。他认为 AI 比织布机、蒸汽机、喷气发动机、大型机和微处理器都大，甚至是它们的总和。
The sum of all that Nvidia's doing will indeed create the next industrial revolution, because Nvidia's about the speed with which we can arrive at smarter, better answers谷歌 Gemini 图像生成器因生成史实错误的图片被迫下线，皮查伊称之为「完全不可接受」。Cramer 在 CNBC 投资俱乐部年会上说，谷歌失去了专注，摆脱不了「AI 落后」的叙事；一连串 AI 失误、核心广告业务走软、透明度和效率不足，都在削弱他对管理层的信心。Alphabet 已成为七巨头中他最想卖出的一只。
They have theoretically the best place to advertise in the world and they're not doing wellEnphase 四季报很差，股价却大涨，仍较 52 周高点低 40%。Cramer 认为管理层预告行业见底后反弹，太阳能股在降息环境下会更有吸引力；Enphase 是典型的「去库存」故事，离数据真正好转还有三到六个月，现在买不晚，可以先小仓位、大盘下跌时再加。但前提是相信今年利率会下降。
With Enphase, the stock already caught fire this week, but we're three to six months out from the moments where the numbers start genuinely improving, which means it's not too late to buy Enphase,NFL 季后赛期间，Cramer 建议逢回调买入 DraftKings：经过几年烧钱竞争，它成了市场份额最大的在线博彩公司，就像网约车里的 Uber、外卖里的 DoorDash；风投的钱退潮后，它可以少花营销费、专注盈利。公司三季度月活玩家同比增 40%，还没进入加州、得州，一旦合法化会有大提振；过去三年它从元旦到超级碗后平均上涨 21%。
But that money dried up a while ago, and now DraftKings has emerged as the online sports betting champion at a time when they can finally get away with cutting costs, because everybody else is doing it, too.昂跑（On Holding）三季报后股价几天里大起大落。Cramer 认为市场的反应会被证明是错的：公司把全年销售增长指引从年初的 39% 上调到 46%，部分销售提前到三季度对长期投资者并不重要；减少第三方渠道是因为公司优先做直营。股价较 8 月高点已跌约 26%，他认为这一季等于白送。
The fast-growing footwear company reported a fantastic quarter with encouraging guidance and I think the stock is a screaming buy when you remember how much it's pulled back over the past three months财报季后 Cramer 给几家传媒股排名，迪士尼排第一：多年挣扎后这季盈利超预期，还把降本目标上调了 22 亿美元。他认为 CEO 艾格已经掌控了公司的叙事，这一季可能是转折点，迪士尼要么兑现降本承诺，要么「拼到最后」。相比之下，华纳兄弟背着 430 亿美元债务，派拉蒙的资产负债表最差。
After earnings season, it's worth reassessing the independent media plays, because some of them are doing much better than expected苹果财报显示营收连续第四个季度下滑、中国区销售持平。Cramer 认为分析师太盯着短期数据：苹果是一个拥有 20 亿台活跃设备的生态，每台都可能升级换新；他更看重印度、巴西、沙特、越南等市场的增长，认为每个新用户都可能是终身客户，强劲的服务收入也弥补了硬件的疲软。他管理的 CNBC 投资俱乐部慈善信托持有苹果。
I look at it as an ecosystem of two billion active devices, all of which are candidates to upgrade to the latest and greatest models for all of the company's offerings.