开始战略布局 SpaceX：它代表人类走向星际的未来
2026 年 8 月 18 日，但斌在社交平台说，当天美股盘前受国债收益率上行影响大盘走弱，计划把此前高位卖出回笼的资金买入 SpaceX，同时配套衍生品策略，希望在降低持仓成本的同时服务长期投资。他说这是自己战略布局 SpaceX 的开始：如果相信人类文明要向外延续、走向星际，SpaceX 这样的企业代表着人类的未来。
这是我战略布局SpaceX的开始，如果相信人类文明要向外延续、走向星际，SpaceX这样的企业，代表着人类的未来。观点
投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
但斌（东方港湾）的 17 条观点看全部
2026 年 8 月
2026 年 2 月
Model 3 自动驾驶横穿美国，是无人驾驶的 iPhone 时刻
2026 年 2 月做客央视财经《投资大趋势》时，但斌说 2025 年底，人工智能在应用层最主要的体现——无人驾驶——已经实现：一位 Model 3 车主首次全程自动驾驶横穿美国，这是无人驾驶的“iPhone 时刻”。他说如果把电动车视为变形金刚，特斯拉其实已经完全自主，发展非常快；被问到具体方向时，他举了英伟达、谷歌、特斯拉产业链，并强调关注盈利很重要。
回顾2025年，有许多对人类历史可能很重要的时刻，例如年底Model 3车主首度全程自动驾驶横穿美国，这正是无人驾驶的“iPhone时刻”。说完之后，2026Q1 的 13F：加仓 +1%
2026 年 1 月
谷歌是“全家桶”模式，确定性相对更大
在 2026 年初与李迅雷的对话中，但斌说 AI 竞争最近分成 OpenAI 和谷歌两个阵营，谷歌阵营的相关公司涨了很多，OpenAI 阵营的则跌了；行业整体有很大上涨空间，但内部竞争格局的变化同样影响投资。他认为谷歌的确定性相对更大，因为它是“全家桶”的商业模式，并预计 A 股的英伟达、谷歌、苹果产业链牛市持续的概率也很大。
目前你可以看到，其实谷歌说相对可能确定性更大一些，因为它是全家桶的商业模式。说完之后，2026Q1 的 13F：加仓 +15%
从女儿的 QQ 群看出腾讯的价值，2006 年开始买入
在与李迅雷的对话中，但斌回忆，2004 年腾讯上市时东方港湾起初没有特别关注。后来他发现大女儿的同学都在 QQ 群里：过去同学一毕业就失去联系，而 QQ 群让他们一直保持强联系。他认为这个东西如果无限扩展下去，公司会非常有价值，于是大约在 2006 年 4 月开始买入腾讯；此后东方港湾两条腿走路，A 股买龙头白酒，港股部分一直以腾讯为主。
我觉得这个东西如果无限扩展下去的话，那这个公司非常有价值。所以当时大概是06年四月份开始买入腾讯的。2025 年 12 月
早知道英伟达比茅台好，就该换成英伟达
2025 年 12 月雪球嘉年华上，澎湃新闻记者问到茅台。但斌引用段永平的话说，如果早知道英伟达比茅台好，就会把茅台换成英伟达，东方港湾早已践行了这个想法。他强调这原本是一个选择问题：和把钱放银行相比，放茅台还是要好一点。
正如段永平所言，如果他早知道英伟达比茅台好，就会把茅台换成英伟达。我们早已践行了他的想法。2025 年 11 月
AI 推动而不是伤害谷歌，所以加到第二大重仓
2025 年 11 月在新浪分析师大会上，但斌说年初很多人认为谷歌会受 AI 冲击，所以估值一直偏低，但东方港湾的研究团队发现 AI 对谷歌业务有推动作用，于是把谷歌加到了第二大重仓。他认为 AI 竞争很可能是更垄断的商业模式竞争，谷歌和英伟达很可能“比翼齐飞”，市值都达到 10 万亿美元；他也期待伯克希尔像投资苹果一样持续增持谷歌。
其实AI对谷歌的业务是有推动作用的，并没有让它受负面影响，所以我们把谷歌加到了第二大重仓。说完之后，2025Q4 的 13F：加仓 +41%
看好 AI 眼镜，手机这个形态可能会消失
但斌在这场演讲中说，最近谷歌涨了很多、OpenAI 产业链的公司跌了很多，AI 竞争非常激烈。他以 Meta 眼镜为例说很看好 AI 眼镜，并引用马斯克的说法，未来五年手机这个形态很可能就没有了；如果 AI Agent 实现，很多事只需对着眼镜说一句话就能完成，所以任何一家公司都不可能放弃这场竞争。
AI眼镜，其实我很看好，包括马斯克也说未来五年很可能手机这个形态就没有了。说完之后，2025Q4 的 13F：加仓 +1%
AI Agent 一旦实现，连微信的商业模式都可能改变
但斌在这场演讲中说，如果 AI Agent 实现，订一张机票可能只需要对眼镜、耳环或手表说一句话，不再需要通过手机；巨头为此投入巨资，这场竞争会非常激烈。他感觉一旦成功，甚至连腾讯微信这样的商业模式都可能发生很大变化；在对标谷歌的国内公司里，他认为阿里和字节领先，腾讯可能有点落后。
而且一旦成功以后，我自己感觉甚至连腾讯的微信这种商业模式，都有可能会发生很大的变化。国内能对标谷歌的，只有阿里和字节
同一场演讲里，但斌以谷歌的 TPU、Gemini 和数据为参照，认为国内能对标的公司可能只有两家：阿里巴巴和字节，腾讯都可能有点落后；如果只看 TPU、GPU 这个角度，可能只有阿里。他注意到这个季度很多国内投资人都把阿里巴巴加进了持仓。
国内能对标的公司我觉得可能有两家，一个是阿里巴巴，一个是字节，甚至腾讯都可能有点落后了。说完之后，2025Q4 的 13F：清仓
2025 年 10 月
英伟达与 OpenAI 的泡沫争议：错失时代的风险更大
2025 年 10 月，英伟达与 OpenAI 的合作引发“AI 万亿资本闭环”的泡沫争议。但斌在社交平台谈到这件事时说，华尔街担心了一天 AI 泡沫之后，相关公司当晚基本都是涨甚至大涨；他重申自己的判断：此刻错失一个时代的风险，远大于泡沫的风险。
还是那句话：‘此刻，错失一个时代的风险，远大于泡沫的风险’。说完之后，2025Q4 的 13F：股数不变
2025 年 4 月
关税只是发酵一下，美股见底后会是十年新起点
2025 年 4 月初美股因关税大跌、东方港湾产品年内回撤超过 20% 时，但斌在社交平台回应。他说 2 月底因担忧政策卖出了七成持仓，后来怕错失人工智能时代又很快买回，导致净值回撤较大。他认为美股的挑战是关税的不确定性以及是否引发通胀和衰退，但关税出结果后只是发酵一下，经济和市场会按自身规律运转，最近的非农数据显示经济增长仍然强劲；如果新关税实施后依然如此，美股会重回牛市。
如果新关税实施后，依然如此，美股会重回牛市，而且市场如此剧烈调整后，一旦见底会成为未来十年甚至相当长周期的新起点！2025 年 2 月
手握商业数据的软件公司，正在变成 AI 应用公司
2025 年初，但斌判断当年 AI 应用端可能爆发：过去几年硬件市值增长巨大，软件和应用端增长有限，东方港湾会从硬件转向更多关注软件和应用端的公司。他以 CRM 为代表举例，认为这类软件公司积累了大量商业数据，正在从传统的销售软件公司向 AI 应用公司转型，软件行业也可能出现颠覆性变化。
在软件方面，以CRM为代表的软件公司，因为有大量商业数据积累，正在从传统的销售软件公司向AI应用公司转型。DeepSeek 会增加算力需求，CUDA 壁垒反而更强
2025 年 2 月 DeepSeek 引发市场对英伟达的担忧后，东方港湾发文回应。但斌认为市场最大的误解是把算法、算力和数据对立起来，三者其实是协同关系：算法提效后同一块芯片能服务更多用户，价值量上升，需求也会上升；AI 成本大幅下降后，应用普及带来的推理需求才是算力的主场。他还认为 DeepSeek 团队改写 PTX 指令集并没有绕开 CUDA，这本身是英伟达架构允许的，CUDA 的壁垒反而被增强。
Deepseek的成果会增加全球AI算力的需求，而非减弱。说完之后，2025Q1 的 13F：减仓 -2%
2024 年 6 月
数字人会是 AI 时代的大应用，所以买了一点 Meta
2024 年 6 月在私募论坛上，但斌说前几次技术革命都诞生了大型应用，AI 时代也会出现，数字人技术可能是其中之一。他提到东方港湾之前投资了一点 Meta，原因是有 28 位美国名人把自己的形象授权给了 Meta，数字形象与真人几乎一模一样；他认为这类应用才刚开始，包括丧葬业在内的许多行业都会经历革命性变化。
我们之前还投资了一点Meta，因为当时有28位美国名人将自己的形象授权给了Meta。他们的数字形象与真人几乎一模一样。人工智能是新时代的号角，英伟达仓位近半、一股没卖
2024 年 6 月，但斌在私募论坛上说，人类可能已进入继硬件、互联网、移动互联网之后的人工智能时代，东方港湾的美股产品从前年起基本全部拥抱这个时代。他认为 AI 竞争是资金投入的竞争，能承担巨额投入的美国科技巨头大概率胜出；英伟达可能很快超过微软成为市值最大的公司，市值可能达到 5 万亿美元甚至更高。他说公司对 AI 是顶格买入，英伟达仓位已占 45%–50%。
现在英伟达的仓位已经占到45%-50%，因为它涨得比较多。我一股都没动，而且有钱还会继续买进。苹果 AI 手机大概率在年底掀起新浪潮
同一场论坛上，主持人问到 OpenAI 与苹果结合、AI 手机的机会。但斌认为苹果 AI 手机大概率在 2024 年底到 2025 年初掀起一波新浪潮；他举例说，自己常去美国，如果手机里有 GPT-4o 可以随时翻译，走到哪里都畅通无阻，这种颠覆性的变化难以想象。他同时说，东方港湾目前的投资主要集中在 AI 基础层。
关于您提到的苹果AI手机，我认为大概率在今年底和明年初会掀起一波新浪潮。2024 年 2 月
听了两遍业绩会，从怕股价高到相信才刚开始
2024 年 2 月英伟达发布四季报前后，但斌在微博上连续发言。他说听了两遍英伟达四季度业绩沟通会，逐渐从担心股价太高转为相信这才刚刚开始，估计英伟达的市值最后会超出很多人的想象；他举 AI 实时生成电影为例说明应用前景，并说基于对业绩的信心，全力以赴迎接了这次“本垒打”的机会。对高位唱多的质疑，他回应要想想为什么绝大多数人会错失一个时代。
估计最后英伟达的市值会超越很多人的想象……早上听了两遍英伟达Q4业绩沟通会，逐渐由恐股价高到开始相信是刚刚开始。