| 投资人 | 占其组合 | 股数较上季 | 已持有 |
|---|---|---|---|
| 大卫·泰珀 | 10.5% | +24.3% | 13 季 |
| 蔡斯·科尔曼 | 9.7% | -12.3% | 14 季 |
| 菲利普·拉丰 | 8.8% | -4.0% | 14 季 |
| 德鲁肯米勒 | 6.5% | +19.1% | 8 季 |
| 丹·勒布 | 4.7% | +67.3% | 13 季 |
| 索罗斯 | 4.1% | 不变 | 5 季 |
| 特里·史密斯 | 4.0% | 新进 | 1 季 |
| 但斌（东方港湾） | 4.0% | -34.5% | 2 季 |
| 蒋锦志（景林） | 1.8% | 不变 | 11 季 |
| 木头姐 | 1.5% | -23.2% | 13 季 |
| 张磊（高瓴） | 0.9% | 不变 | 3 季 |
| 史蒂芬·曼德尔 | 0.3% | -92.7% | 18 季 |
| 达利欧（桥水） | <0.1% | -96.8% | 2 季 |
最近一季清仓：段永平（原占 0.3%）
2026 年上半年，特里·史密斯调整了「什么都不做」的策略，组合换手率升到 51.8%，开始更多考虑基本面和股价动量。新买入台积电。他说台积电生产全球约 90% 的最先进芯片，护城河是在最小制程上无可匹敌的技术领先，加上建一座先进工厂就要 200 亿美元的资本门槛；增长来自 AI 训练和推理带来的算力需求。
Its ‘moat’ is an unmatched technological lead in making the smallest chips, protected by the capital barrier of the $20bn it costs to build just one advanced factory.2026 年 6 月在 CNBC Squawk Box 上，拉丰说 Coatue 偏好通过芯片代工和设备供应商来获取 AI 敞口，所以台积电、泛林和应用材料都是大仓位：英伟达、亚马逊的 Trainium、谷歌的 TPU 和新的 GPU 厂商，最终都需要同样的机器；做晶圆厂的供应商，就不用押哪家芯片会赢。
Sometimes you can capture some of these stocks through others年初 DeepSeek 让市场担心 AI 算力需求见顶，但勒布认为现实恰恰相反：推理模型比前代耗费多几个数量级的算力，后训练也成为新的扩展定律；OpenAI 一个月内签下的协议会让其算力在五年内增长近 20 倍。他认为世界仍受算力约束，这让 Third Point 持有的台积电和英伟达受益，同时也在密切留意可能引发回调的裂缝。
While the magnitude of these plans is difficult to comprehend, one thing seems clear to us: we continue to live in a compute-constrained world, a theme that has benefited our existing investments in TSMC and NVIDIA as two integral pieces in this buildout.有人总结他偏好轻资产、避开「苦生意」。段永平补充说：避开苦生意是对的，但重资产和好生意并不绝对对立，商业模式最终要看未来现金流。
大道倾向于避开苦生意的对的，但重资产和好生意并不是绝对对立的，TSMC就是个好的例子。商业模式最重要的还是看未来的现金流。关税大战期间，网友请他讲讲台积电。段永平只反问了一句：有什么可以替代吗？
有什么可以替代吗？Third Point 一季度加仓台积电。勒布认为台积电在先进制程上市占率超过 90%，所有 AI 芯片都在这里生产；随着云厂商纷纷自研芯片以摆脱英伟达的高毛利，台积电的 AI 收入会成倍增长。市场担心英特尔进入代工，但他认为英特尔从内部制造转向服务大量外部客户会很难，台积电还有大量未用的定价权，而股价相对费城半导体指数的折价处于历史最宽。
We view TSMC as the “toll road” of the semiconductor industry, particularly for AI compute.巴菲特清仓台积电时，段永平说并不意外：台积电非常专注、非常了不起，但重资产的商业模式太累，投资要全方位比较。
虽然台积电非常了不起，但商业模式有点累，实在是太重了。被问到联电的企业文化和护城河，段永平说 1995 年以前和联电打过不少交道，当年就觉得联电不如台积电专注，这些年没再关注过。
95年以前跟umc打过不少交道。当年觉得UMC不如TSMC专注。