观点

投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。

丹·勒布谈 TSM 的 2 条观点TSM 的持仓与进出看全部

2025 年 10 月

看多丹·勒布 谈 TSM

推理模型让算力需求暴增，台积电和英伟达都受益

年初 DeepSeek 让市场担心 AI 算力需求见顶，但勒布认为现实恰恰相反：推理模型比前代耗费多几个数量级的算力，后训练也成为新的扩展定律；OpenAI 一个月内签下的协议会让其算力在五年内增长近 20 倍。他认为世界仍受算力约束，这让 Third Point 持有的台积电和英伟达受益，同时也在密切留意可能引发回调的裂缝。

While the magnitude of these plans is difficult to comprehend, one thing seems clear to us: we continue to live in a compute-constrained world, a theme that has benefited our existing investments in TSMC and NVIDIA as two integral pieces in this buildout.
股东信Third Point 2025Q3 季度信
AI、芯片
说完之后，2025Q4 的 13F：减仓 -61%

2024 年 4 月

看多丹·勒布 谈 TSM

台积电是半导体、尤其是 AI 算力的「收费公路」

Third Point 一季度加仓台积电。勒布认为台积电在先进制程上市占率超过 90%，所有 AI 芯片都在这里生产；随着云厂商纷纷自研芯片以摆脱英伟达的高毛利，台积电的 AI 收入会成倍增长。市场担心英特尔进入代工，但他认为英特尔从内部制造转向服务大量外部客户会很难，台积电还有大量未用的定价权，而股价相对费城半导体指数的折价处于历史最宽。

We view TSMC as the “toll road” of the semiconductor industry, particularly for AI compute.
股东信Third Point 2024Q1 季度信
AI、护城河
说完之后，2024Q2 的 13F：加仓 +72%