台积电：最小制程的技术领先，加上 200 亿美元一座厂的资本壁垒
2026 年上半年，特里·史密斯调整了「什么都不做」的策略，组合换手率升到 51.8%，开始更多考虑基本面和股价动量。新买入台积电。他说台积电生产全球约 90% 的最先进芯片，护城河是在最小制程上无可匹敌的技术领先，加上建一座先进工厂就要 200 亿美元的资本门槛；增长来自 AI 训练和推理带来的算力需求。
Its ‘moat’ is an unmatched technological lead in making the smallest chips, protected by the capital barrier of the $20bn it costs to build just one advanced factory.说完之后，2026Q3 的 13F：13F 尚未披露