| 投资人 | 占其组合 | 股数较上季 | 已持有 |
|---|---|---|---|
| 比尔·阿克曼 | 11.9% | +9.8% | 2 季 |
| 特里·史密斯 | 4.4% | -23.2% | 32 季 |
| 蔡斯·科尔曼 | 3.5% | -9.3% | 39 季 |
| 菲利普·拉丰 | 2.3% | +18.4% | 20 季 |
| 段永平 | 1.5% | -25.8% | 6 季 |
| 索罗斯 | 1.2% | -10.4% | 5 季 |
| 达利欧（桥水） | 1.1% | -34.4% | 23 季 |
| 木头姐 | <0.1% | -3.5% | ≥39 季 |
最近一季清仓：大卫·泰珀（原占 0.6%）
微软是阿克曼 2026 年新建的仓位。二季度信中他说微软估值处于十年来最低区间之一，反映了市场对 AI 颠覆 M365、Azure 增长和巨额算力投入的担忧。他认为 M365 深度嵌入日常工作流、性价比高，加上自有的 Copilot，比单点软件更能抵御 AI 冲击；Azure 在算力紧缺的市场中位置有利，资本开支是加速增长的审慎投资。
We believe M365's deep embeddedness in daily workflows, superior price-to-value proposition and proprietary Copilot AI agent make it far more resilient to AI disruption than point solution software.2023 年微软第八次进入 Fundsmith 业绩贡献前五。特里·史密斯回顾说，2011 年他们以约 25 美元开始买入时招来了尖锐批评，2023 年底股价是 376 美元。
Microsoft appears for the eighth time having attracted strident criticism when we started buying at about $25 a share in 2011 (2023 year end price $376).2023 年德鲁肯米勒表示，他的家族办公室只通过英伟达和微软两只股票参与 AI 主题。
My firm has only been able to participate in AI by owning Nvidia and Microsoft.网友请他谈谈微软的生意模式和企业文化。段永平说自己了解不够：当年巴菲特说微软便宜时他看了几分钟不得要领，至今仍不得要领，只是觉得他们很厉害。H&H 在 2025 年一季度才少量买入微软。
我对微软真是了解不够，聊不起来哈。网友问他发现微软厉害在哪里。段永平说自己属于「不明觉厉」，只是发现很多用户离不开微软；他当时没买过微软，大概因为自己不怎么用电脑。
我大概属于不明觉厉吧，就是发现很多微软的用户离不开微软。不过，我没买过微软，大概是因为我不怎么用电脑吧。有人说苹果这样的科技公司像鲸鱼，长到一定程度就不会再长，科技类公司活不长。段永平反问：即使今天来看，用同样代价让你拥有 1% 的微软或可口可乐，哪个会更开心？很多科技公司走下坡路是同一个原因，消费类公司也未必就活得长。
即使今天来看，如果从某一时点用同样代价让你就可以拥有1%的微软或可乐的股份，哪个会让你觉得更开心呢？