存储紧缺一时缓解不了，卖美光的 put 赚钱买泡泡玛特
段永平说自己的想法很简单：存储芯片的紧缺一时半会儿缓解不了，所以卖美光的看跌期权（put）赚点钱去买泡泡玛特。他卖美光的 put 已经一年多，第一次卖时股价还在 300 多美元，中间被行权买入过一次，又卖出看涨期权被 call 走，这一来一回每股赚了 120 多美元。
我的想法其实很简单，存储一时半会缓不了，卖点put赚点钱买泡泡玛特哈。观点
投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
2026 年 8 月
2022 年 11 月
DRAM 从十几家混战变成三家寡头，周期性大大降低
帕伯莱说，DRAM 曾经是糟糕的生意，有十几家厂商，现在只剩三家，占 95% 以上市场。三星、海力士和美光频繁公开资本开支计划，其实是在合法地「对话」，保持理性。AI、数据中心和汽车会带来存储需求的激增，摩尔定律也已接近极限。他不关心下一个季度，只看终局：行业收入可能翻倍，美光每年能产生 200 亿到 300 亿美元现金流。
But I would just say that the cyclicality of the memory business has gone down a lot. DRAM used to be a terrible business.说完之后，2022Q4 的 13F：加仓 +2%
2019 年 11 月
美光是复利机器，只是市场看不懂
2019 年帕伯莱刚买入美光，在讲座上不愿多谈。他自嘲曾拿到茅台、法拉利这样的好公司却没拿住。被问到资本开支时，他说要看扣除资本开支后的所有者盈余，存储芯片厂商资本开支高，但所有者盈余也高。
I do think Micron is a compounder. People don't understand the business.说完之后，2019Q4 的 13F：加仓 +2%
2015 年 10 月
美光：DRAM 行业集中了，周期性却没有变
美光是 Greenlight 2014 年最赚钱的股票，但 2015 年把收益吐回了大半。艾因霍恩说他们的判断是 DRAM 已整合为三家，行业利润会更高；问题在于结构改善并没让 DRAM 不再周期：资本开支巨大，各家按预期满产，需求不及预期就会过剩。加上中国有意进入 DRAM、美光加大 NAND 投资，他们决定减仓。
The problem is that structural industry improvement doesn’t make DRAM less cyclical.说完之后，2015Q4 的 13F：清仓