| 投资人 | 占其组合 | 股数较上季 | 已持有 |
|---|---|---|---|
| 查克·阿克雷 | 6.5% | +13.1% | 27 季 |
最近一季清仓：蔡斯·科尔曼（原占 0.3%）
去年勒布投资 CoStar 的逻辑是改善董事会、释放商业地产核心业务的价值。但他说 CEO Andy Florance 仍把大部分经营利润投入 Homes.com 和相关收购，股价持续暴跌，也看不到应对 AI 的计划；当 Third Point 提出董事会需要进一步改变时，公司反而给 CEO 加了「金色降落伞」、调整分部披露掩盖 Homes.com 的糟糕业绩，并对股东展开公关攻势。他认为原有逻辑已不成立，已全部卖出。
We no longer believe that our original thesis holds true today and have disposed of our position in its entirety.勒布长期欣赏 CoStar 的商业地产数据、软件和 Apartments.com 等平台，核心业务十年 EBITDA 年化增长 20%。但他认为管理层把大量资金投入住宅平台 Homes.com（每年近 10 亿美元，却还没有可观收入），压低了合并 EBITDA 约 80%，股价五年横盘。Third Point 与公司达成和解：增加三名有资本配置经验的董事，成立资本配置委员会，审查高管薪酬。
As CoStar’s core business continues to compound value and improved capital allocation starts to narrow the losses at Homes.com, we believe the company can grow EBITDA by a factor of >7x over the next few years, setting the stage for the stock to regain its star status.CoStar 是三季度拖累业绩的公司之一。阿克雷说它在住宅业务 Homes.com 上投入巨大，仍是关注焦点，因为花钱是确定的，回报却不确定；不过他们也表示乐于在更低价格加仓这些公司。
In the case of CoStar, the company’s significant investment in its residential offering (Homes.com) continues to be a focal point given the certainty of expense and uncertainty of return.2023 年三季度 CoStar 因加息和房地产属性下跌。Akre 认为它比一般房地产业务好得多：商业地产从业者离不开 CoStar 的数据和分析，客户留存率在 90% 以上；而 Apartments.com、LoopNet 等房源平台对广告主的价值，在空置率上升时反而增加。
CoStar’s data and analytics are mission-critical to commercial real estate participants and have commensurately high retention rates in the 90s, while the value provided to advertisers from CoStar’s marketplace businesses (such as Apartments.com and LoopNet) actually increases when vacancies rise.