院线是供给驱动的生意，Cinemark 的前景从未这么好
Third Point 今年买入美国第三大院线 Cinemark。2024 年初股价仍比疫情前低 70%，只有自由现金流的个位数倍数，市场担心现金流会一去不返。勒布认为票房低迷是因为疫情和罢工导致宽银幕上映片量减少 20%，属于周期性因素；六大片厂都承诺恢复片量，亚马逊、苹果也开始院线首映。Cinemark 在疫情中坚持维护影院、抢了同行份额，2026 年每股自由现金流有望超过 4 美元。
We disagree with this view and believe the multi-year outlook for Cinemark has never been more robust.说完之后，2024Q4 的 13F：减仓 -46%