观点

Veeva：药企换系统的风险和成本都太高

2026 年上半年，特里·史密斯调整了「什么都不做」的策略，组合换手率升到 51.8%，开始更多考虑基本面和股价动量。新买入 Veeva。他说 Veeva 在药企客户关系软件中份额约 80%，药企一旦用它管理临床试验和合规就很难更换；他认为 Veeva 是被「SaaS 末日」误伤、增长更快或估值更低的公司之一。

Its competitive ‘moat’ is built on extremely high switching costs: once a drug company integrates Veeva to manage strict clinical trials and regulatory compliance, it is risky and expensive to replace it.