卖出雅诗兰黛：中国和旅游零售暴露供应链缺陷
2023 年雅诗兰黛是 Fundsmith 拖累最大的股票，当年卖出。特里·史密斯说，雅诗兰黛在疫情后中国重新开放和旅游零售市场中，没有处理好供需，暴露出供应链的严重不足；同样面对中国市场，欧莱雅处理得好得多。
We sold our stake in Estée Lauder whose mishandling of the demand/supply situation in China following reopening post Covid and in the travel retail market revealed serious inadequacies in its supply chain.说完之后，2024Q1 的 13F：未持有