观点

投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点,加上知名投资节目和名人对个股的看法,按发表时间排列。每条都附原文出处,原话逐字照录;投资人谈自己 13F 持仓的,「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。

巴菲特谈 WFC 的 3 条观点WFC 的持仓与进出看全部

2017 年 5 月

中性巴菲特 谈 WFC

富国银行丑闻:最大的错误是 CEO 没有及时处理

2017 年股东大会上被问到虚假账户丑闻,巴菲特说富国银行犯了三个重大错误,其中一个远比其他严重。以交叉销售数量为核心的激励制度奖励了错误的行为,这类设计失误任何公司都会犯;但最大的错误是问题传到 CEO 那里之后没有立即行动。

At Wells Fargo, you know, there were three very significant mistakes, but there was one that dwarfs all of the others.
管理层、风险
说完之后,2017Q2 的 13F:减仓 -2%

2013 年 3 月

看多巴菲特 谈 WFC

富国银行的利润被一笔会计摊销压低了

巴菲特指出,富国银行的报表利润被一项「核心存款摊销」大幅拖累,2012 年约 15 亿美元,暗示存款在快速流失,但实际上核心存款一直在增长。这笔费用公司没有强调,分析师报告也从未提过。他认为除了会计准则之外,这根本不是一项真正的费用。当年伯克希尔把持股从 7.6% 增加到 8.7%。

In no sense, except GAAP accounting, is this whopping charge an expense.
估值

2012 年 2 月

看多巴菲特 谈 WFC

银行业恢复元气,富国银行正在兴旺

2011 年伯克希尔追加了 10 亿美元富国银行,是当年三笔重要操作之一,持股 7.6%。巴菲特认为银行业已经恢复,富国银行盈利强劲、资产稳健、资本处于历史最高水平。他把美国运通、可口可乐、IBM 和富国银行视为四家杰出公司的合伙权益,而不是用来短线买卖的有价证券。

The banking industry is back on its feet, and Wells Fargo is prospering. Its earnings are strong, its assets solid and its capital at record levels.
长期持有