国内能对标谷歌的，只有阿里和字节
同一场演讲里，但斌以谷歌的 TPU、Gemini 和数据为参照，认为国内能对标的公司可能只有两家：阿里巴巴和字节，腾讯都可能有点落后；如果只看 TPU、GPU 这个角度，可能只有阿里。他注意到这个季度很多国内投资人都把阿里巴巴加进了持仓。
国内能对标的公司我觉得可能有两家，一个是阿里巴巴，一个是字节，甚至腾讯都可能有点落后了。说完之后，2025Q4 的 13F：清仓
观点
投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。