五年只稀释 2% 多一点，腾讯的期权不算多
有人质疑腾讯发给员工的期权。段永平算了一笔账：腾讯总股数约 90 亿股出头，如果五年只发了两亿股的期权，稀释 2% 多一点；如果你是老板还不舍得，那就太小气了。
腾讯总股数大概90亿出头，如果5年只是发了两个亿的股的期权，那叫多吗？观点
投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
投资人谈 腾讯控股 的 6 条观点看全部
2026 年 5 月
2026 年 4 月
从没减持腾讯：好公司要惜卖
有网友称段永平说过看不懂腾讯并已减仓。段永平严厉否认，说自己从没说过减持腾讯，卖腾讯 put 的数量甚至被限制过；腾讯是很好的公司，要惜卖。
我卖腾讯的put都被限制过了哈。腾讯是很好的公司，要惜卖。2026 年 1 月
从女儿的 QQ 群看出腾讯的价值，2006 年开始买入
在与李迅雷的对话中，但斌回忆，2004 年腾讯上市时东方港湾起初没有特别关注。后来他发现大女儿的同学都在 QQ 群里：过去同学一毕业就失去联系，而 QQ 群让他们一直保持强联系。他认为这个东西如果无限扩展下去，公司会非常有价值，于是大约在 2006 年 4 月开始买入腾讯；此后东方港湾两条腿走路，A 股买龙头白酒，港股部分一直以腾讯为主。
我觉得这个东西如果无限扩展下去的话，那这个公司非常有价值。所以当时大概是06年四月份开始买入腾讯的。2025 年 11 月
AI Agent 一旦实现，连微信的商业模式都可能改变
但斌在这场演讲中说，如果 AI Agent 实现，订一张机票可能只需要对眼镜、耳环或手表说一句话，不再需要通过手机；巨头为此投入巨资，这场竞争会非常激烈。他感觉一旦成功，甚至连腾讯微信这样的商业模式都可能发生很大变化；在对标谷歌的国内公司里，他认为阿里和字节领先，腾讯可能有点落后。
而且一旦成功以后，我自己感觉甚至连腾讯的微信这种商业模式，都有可能会发生很大的变化。2024 年 10 月
每天卖 1000 个腾讯 put，比直接买容易下手
有人引用巴菲特对卖期权的看法。段永平说巴菲特是对的，但这不代表他的办法对他自己不对：卖 put 可能少赚，但买入成本低一些。他会继续每天卖 1000 个腾讯 put，这比直接买股票容易下手；他的大部分苹果也是通过卖 put 买回来的。
卖put可能会少赚钱，但至少买入成本是低一些的。反正我每天卖1000个腾讯put会继续，比直接买股票要容易下手很多。2023 年 12 月
腾讯的回购，其实是在给员工发奖金
段永平对比苹果和腾讯的股本：苹果过去十年股数每年都在减少；腾讯除了 2023 年比 2022 年略减，其他年份都在增加，2023 年的股数甚至比 2016 年还多。他认为这样的回购实际上是在给员工发奖金。
腾讯除了2023年比2022年股数略有减少外，其他年都是增加的，而且2023年的股数居然比2016年还多。这种回购实际上就是在给员工发奖金哈。