达美乐：每次短暂低迷后都会证明怀疑者错了
潘兴广场 2021 年 3 月买入达美乐，到年底上涨超过 50%，2022 年初又跌了 29%。阿克曼认为放缓主要因为送餐司机短缺，公司正在加薪、改招聘和简化门店流程，套餐提价 1 美元也会带来同店销售增长。他认为以二十多倍的远期市盈率，买到披萨快餐龙头、数字化和外卖体系领先、长期盈利增速十几个百分点的公司，很有吸引力。
Domino’s has a long history of defying the skeptics and outperforming following brief periods of weakness, and we believe this time is no different.
估值、护城河
说完之后，2022Q1 的 13F：减仓 -1%
卖出达美乐：好生意，但估值只能靠高增长撑着
2015 年 Fundsmith 卖出了达美乐，它是基金成立以来表现最好的股票。特里·史密斯认为当时的估值只有在高速增长能持续时才说得通，而他对此存疑。他说卖得既遗憾又忐忑：这无疑是一门好生意，而卖掉好公司是他们一向不愿做的；如果估值回到合理水平，他们很乐意再买回来。
We sold our holding in Domino’s Pizza during the year since it had reached a valuation which we felt was only justifiable if the current rapid rate of growth is sustainable, which we would doubt.
卖出、估值
说完之后，2016Q1 的 13F：未持有