投资人在股东信、访谈、雪球上公开讲过的观点，加上知名投资节目和名人对个股的看法，按发表时间排列。每条都附原文出处，原话逐字照录；投资人谈自己 13F 持仓的，「说完之后」那一行是同一季度 13F 上的实际操作。
Jason 指出 Google Cloud 收入同比增长 82%，是云厂商历史上从未见过的增速。他认为谷歌仍会是第一的 AI 公司，因为它已有大量用户在产品里使用 AI：Android、搜索、Gmail、Chrome、YouTube 五款产品月活都超过 30 亿，且正在变成 AI 优先的产品；Gemini 二季度月活超过 9.5 亿、同比翻三倍。他还说自己 95% 的工作用非前沿模型就够了，看好开源和 Gemini 领先。
And if you look at Google, I still think Google will be the number one uh AI company because they have so many people using AI inside of their products already.Demis Hassabis 转任董事长、Jeff Dean 离职创业后，Friedberg 认为这是谷歌董事会和管理层在重新分配资本：投资 AI 算力基础设施有税收优惠、需求旺盛，回报率高且确定；而在开源和开放权重模型快速追赶的情况下，花数百亿美元做前沿模型很难赚回同样的回报。他说谷歌拥有全球最大的企业和消费者用户基础，不需要拥有最好的模型也能做成很好的生意，可以保持模型中立，同时托管 Anthropic、OpenAI 和各种开放权重模型。他的概括是：数据中心资本开支「高 alpha、低 beta」，模型研发风险高得多。
the way I would frame it is CapEx is high alpha, low beta in data center infrastructure, that capital. And model development theoretically could be high alpha, but it's very high beta.Friedberg 认为企业不会只选一个模型，而是混用：简单流程用便宜的开放权重模型，生命科学、基因组、视频渲染等专业场景用最好的专用模型。他说现在看衰 Gemini 还太早：谷歌拥有最好的视频数据和生命科学数据，在生命科学方向比 Anthropic 和 OpenAI 做得更久，Demis 仍在领导 Isomorphic Labs。能提供多种模型组合的云厂商（如 GCP）对企业更有吸引力，他自己会选择 GCP 而不是只用 Anthropic。
And I will say it is way too early to count Gemini out on building incredible specialized models.谷歌财报出现上市以来首次负自由现金流、股价下跌，Chamath 反而更看多。他说谷歌上市以来 20 多年平均投入资本回报率约 32%，这样的团队应当被给予信任，他们是在有条不紊地投资自己的优势。他认为谷歌搜索的 AI 转型做得很好，云和芯片业务也很强，模型越分散对谷歌越有利，因为它能在芯片层和云层赚钱。
This is when you are a machine and a group of people and a business model that compounds money at 32% over 20 year average. You give these guys the benefit of the doubt.Friedberg 说如果你反对谷歌把钱投进基础设施、宁愿拿回现金，就不该持有这只股票。他列举谷歌的消费者业务、YouTube、GCP，以及持有的约 10% SpaceX 和相当一部分 Anthropic 股份。他认为 GCP 掌握企业邮件和文档数据且不绑定特定模型，最适合在企业场景里获取 AI 价值；最坏情况下谷歌也拥有成本最低的基础设施，可以替别人跑模型赚钱。他觉得现在的估值倍数低得离谱。
So if you want to bet AI, I think the best public market stock to own is Google.谷歌发布新版 Gemini，Salesforce 的贝尼奥夫都说更喜欢 Gemini。Cramer 认为 Gemini 对 OpenAI 是生死威胁：谷歌能把 Gemini 整合进自己的平台，这是其他挑战者没有的优势；OpenAI 承诺花约 1 万亿美元，必须保持高速增长才能融到钱，用户增长放缓对它和合作伙伴都是问题。他也说不能完全低估 OpenAI，也许它手里还有革命性的新产品。
We have to recognize that Gemini's the biggest threat to ChatGPT we've seen so far. There's simply no two ways about it — Gemini's existential for OpenAI在「Google: The AI Company」一集的多头部分，Ben Gilbert 列出几条理由：谷歌是几乎所有人上网的入口，可以把流量导向 AI 概览和 AI 模式；它是唯一靠自身现金流养活大模型的公司；自有 TPU 和数据中心让它可能成为最便宜的 token 生产者；Gmail、地图、安卓等积累的个人数据可以做个性化 AI；Waymo 本身可能是又一个谷歌体量的生意。
That is a bet on implementation that Google figures out how to execute and build a great business out of AI, but it is still theirs to lose.同一集的空头部分，Ben Gilbert 认为 AI 的产品形态目前不适合放广告：谷歌在美国每个用户每年大约能赚 400 美元，却很少有人愿意每年花 400 美元用 AI。谷歌占搜索市场 90%，在 AI 市场长期可能只有 25%–50%；旅游、健康这类高价值搜索最先被 AI 分流。David Rosenthal 补充，谷歌这次是在位者，不再有当年创业公司那样的舆论顺风。
So far, this is all fun to talk about, but then the product shape of AI has not lent itself well to ads. Despite more value creation, there’s way less value capture.被问到五年后谁会赢得 AI，Freeberg 选谷歌：搜索主业也许有风险，但谷歌手握一组期权（DeepMind、Isomorphic 等），只要有一个成功就能弥补；Sundar 在积极改造搜索产品。按风险调整后的回报，他把谷歌排第一，特斯拉的估值已经包含了这些期权的溢价。
The alpha and the beta adjusted returns, I would put Google number one.司法部表示考虑拆分 Alphabet。达摩达兰认为这既困难又不明智：谷歌搜索、YouTube、安卓的核心都是广告，价值在于把用户留在谷歌生态里，拆开后各平台既难以独立生存，对用户的吸引力也会下降；在线广告有网络效应，拆分也许带来更多竞争，却会损害效率，消费者会失去免费的产品，广告投放也更不精准。他认为更可能的结果是要求苹果、谷歌开放平台。
In short, the platforms, separated, would both be unable to survive as stand alone businesses as well as less attractive destinations for users.美国司法部考虑拆分谷歌，作为搜索垄断案的补救措施。Cramer 不同意：谷歌强势、影响力大，但普通人很少觉得它是坏人；搜索和 YouTube 是世界上最划算的服务，谷歌是了不起的学习工具。他认为对苹果、亚马逊的反垄断调查也一样，这些大科技公司让全世界羡慕，政府没完没了的调查既无意义又「反美」。
Google search is the most incredible bargain in the world, and the same goes for YouTube.Alphabet 一季度财报后，Cramer 表示满意。他原本担心生成式 AI 会伤害搜索这个「饭碗」，听完电话会后相信 AI 反而在帮助搜索和广告收入；云业务客户包括奔驰、Cintas、沃尔玛，YouTube 也拉动广告增长，管理层预计 YouTube 和云今年底合计年化收入将超过 1000 亿美元。他说股价大跌时会买入。
This whole conference call was what I call a master class of transparency and healthAlphabet 因 Gemini 图像生成出错等 AI 失误在 2024 年一季度落后于其他七巨头。Brad Gerstner 在 CNBC 上说重新买入了 Alphabet：它能力很强、资源雄厚，搜索仍有变现潜力，皮查伊呼吁的「结构性变革」也是吸引他的原因。但他说结论还没定，这是一笔希望变成长期投资的交易，要看竞争压力下谷歌能否拿出最好状态。（这是他在 CNBC 上的发言，不是 BG2 节目。）
I would put it in a bucket of a trade that we hope to turn into an investment, but we still need to see those changes and we need to see you know how this evolves谷歌 Gemini 图像生成器因生成史实错误的图片被迫下线，皮查伊称之为「完全不可接受」。Cramer 在 CNBC 投资俱乐部年会上说，谷歌失去了专注，摆脱不了「AI 落后」的叙事；一连串 AI 失误、核心广告业务走软、透明度和效率不足，都在削弱他对管理层的信心。Alphabet 已成为七巨头中他最想卖出的一只。
They have theoretically the best place to advertise in the world and they're not doing well达摩达兰假设 Alphabet 未来五年收入年均增长 8%、目标营业利润率 30%，每股价值 138.14 美元，股价 145 美元，高估约 5%；苹果（价值 176.79 美元、股价 188 美元）、亚马逊（价值 155.72 美元、股价 169.15 美元）也都在估值附近。他提醒，公司好不好和股票便宜不便宜是两回事，投资是找你对公司的判断和市场定价之间的错配。
Alphabet, Apple and Amazon are within striking distance of value